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| [건설동향] GS건설,신용등급 하락 또 하락 |
등록일: 2009-03-12 |
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GS건설의 국제 신용등급이 3개월만에 한 단계 또 하락했다. 문제는 추가 하락 가능성도 여전히 배제할 수 없다는 것.
무디스가 9일 GS건설의 외화표시 기업신용등급을 종전 Baa2에서 Baa3로 한단계 하향조정했다.이와 함께 새로운 신용등급에 '부정적' 전망을 달았다. 무디스는 지난해 12월 15일 이후 GS건설에 대한 등급 하향을 검토해 왔다.
크리스 팍 무디스 선임애널리스트는 "이번에 신용등급을 하향조정한 것은 한국의 주택건설 경기 침체가 지속되면서 재무지표가 약화되는 등 GS건설이 단기적으로 중대한 도전에 직면했다고 판단했기 때문"이라고 밝혔다.
이어 "지난해 GS건설의 재무레버리지가 상당한 수준으로 악화됐다"며 "올해 EBITDA 대비 부채규모가 4배를 상회하는 등 단기적으로는 재무 부담이 지속될 것으로 예상된다"고 덧붙였다. 적극적인 주택 공급과 주택가격 하락, 수요 약화 등으로 GS건설의 선 청약율은 감소하고 있다고 무디스는 설명했다.
이어 이러한 청약 감소가 부정적인 경제 상황 등으로 향후 단기간에 현저히 개선되지는 않을 것으로 내다봤다.무디스는 GS건설의 미분양이 비교적 많다고 설명했다. 또 주택시장과 경제 상황 악화 로 GS건설의 재무 상황이 계속 악화될 수 있어 우발채무도 우려된다고 덧붙였다. 이러한 상황이 GS건설의 등급전망을 부정적으로 유지하게 된 이유라고 무디스는 밝혔다.
등급전망이 부정적인 만큼 중기적으로 등급이 상향 조정될 가능성은 없다고 무디스는 덧붙였다.유동성과 현금 흐름 상황이 악화되면 등급을 추가로 하락할 것이라고 무디스는 설명했다.
다만, 주택 판매 및 자산 매각이 성공적으로 이뤄지고 우발채무 상황이 적절하게 조정된다면 등급전망이 안정적으로 변경될 것이라고 무디스는 설명했다. 무디스는 EBITDA 대비 부채규모가 3.5~3.7배 아래로 떨어지고 조정 순 부채 대비 현금 흐름 규모가 23~25% 위로 올라오는 것이 수치상으로 GS건설의 재무 상황이 개선됐음 을 증명해 주는 것이라고 설명했다. |
특별취재팀[reporter@rootiz.com]
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